proanarisПроблемы анализа рискаIssues of Risk Analysis1812-52202658-7882ФГБУ ВНИИ ГОЧС (ФЦ)proanaris-844Research ArticleПРОЕКТНЫЙ РИСКPROJECT RISKРиски достижения результативности девелоперов в условиях проектного финансированияRisks of Achieving Efficiency of Developers in the Context of Project Financinghttps://orcid.org/0000-0002-0136-8021ШемякинаТ. Ю.ShemyakinaT. Yu.

Шемякина Татьяна Юрьевна: кандидат экономических наук, профессор, заместитель заведующего кафедрой экономики и управления в строительстве

Scopus Author ID: 57219558197

109542, г. Москва, Рязанский проспект, д. 99

Tatyana Yu. Shemyakina

Scopus Author ID: 57219558197

Ryazanskiy pr., 99, Moscow, 109542

ty_shemyakina@guu.ruГосударственный университет управленияРоссияState University of ManagementRussian Federation20242608202421494103Copyright © Шемякина Т.Ю., 20242024Шемякина Т.Ю.Shemyakina T.Y.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.risk-journal.com/jour/article/view/844

Актуальность рассматриваемой проблемы заключается в возрастающей потребности источников финансирования для компаний-застройщиков. Установлено, что выбор расчетной схемы проектного финансирования определяется выявленным совокупным риском проекта: с полным возвратом кредитных средств, с невозвратом кредитных средств компанией-застройщиком и с ограниченным возвратом кредитных средств. Определено, что изменение структуры распределения прибыли девелоперского проекта, включение банка как участника перераспределяет обязанности и ответственность в выполняемом инвестиционном проекте и влияет на объем необходимого финансирования. Падение доходности проекта при тех же рисках его реализации не обеспечивает фактических требований получения проектного банковского кредита, девелоперские компании накапливают кредитную задолженность в течение всего срока проекта, достигая предельных значений. Проанализированы направления развития механизма проектного финансирования: повышение доступности кредитования для застройщиков жилья за счет снижения ставок кредитования, увеличения сроков кредитования, а также уменьшения требований к залоговым обеспечениям. Должны быть законодательно закреплены порядки перекредитования и рефинансирования; возможность оценивания и управления рисками, связанными с реализацией проектов компаниями-застройщиками; развитие рынка проектного финансирования, увеличение количества участников, инвесторов и инструментов финансирования. Ключевым изменением по сравнению с финансированием по существующей схеме является уменьшение процентной ставки. Предложены система показателей оценки результативности деятельности девелоперских компаний, предиктивные ключевые индикаторы рисков и их пороговые значения. В результате принимаются меры по воздействию на рисковое событие или снижению ущерба от его реализации, что позитивно сказывается на результативности девелоперской компании.

The urgency of the problem under consideration lies in the increasing need for financing sources for developer companies. It has been established that the value of the estimated project risk affects the choice of the settlement scheme of project financing - with a full refund of credit funds, with a non-refund of credit funds by the developer company and with a limited refund of credit funds. It was determined that the change in the profit distribution structure of the development project, the inclusion of the bank as a participant who is responsible for the results of the development project, determines the cost of project financing. The fall in the profitability of the project with the same risks of its implementation limits the possibility of obtaining project financing from banks, development companies have marginal levels of credit debts due to the accumulation of debt throughout the project. The directions of development of the project financing mechanism were analyzed: increasing the availability of lending for housing developers by reducing lending rates, increasing lending terms, as well as reducing the requirements for collateral; amendments to the legislation on shared construction aimed at establishing the procedure for re-lending, refinancing within the framework of project financing; ability to assess and manage risks associated with the implementation of projects by developers; development of the project financing market, increase in the number of participants, investors and financing instruments; the key change from funding under the existing scheme is a reduction in the interest rate. A system of indicators for assessing the performance of development companies, predictive key risk indicators and their threshold values are proposed. As a result, measures are taken to influence the risk event or reduce the damage from its implementation, which has a positive effect on the effectiveness of the development company.

механизм проектного финансированияпоказатели результативности девелоперовпредикативные ключевые индикаторы рисковproject financing mechanismdeveloper performance indicatorspredictive key risk indicatorsReferencesАндреева Н. В., Гавриченко Е. В. Механизм взаимодействия участников инвестиционно- строительной деятельности с учетом использования эскроусчета // Международный научно- исследовательский журнал. 2020. № 7–3(97). С. 122–130. https://doi.org/10.23670/IRJ.2020.97.7.094Andreeva N. V., Gavrichenko E. V. Mechanism of interaction between the participants of investment and construction activities regarding the use of escrow accounts // International Research Journal. 2020;(7–3):122–130. (In Russ.). https://doi.org/10.23670/IRJ.2020.97.7.094Баронин С. А., Есафьев Н. Ю. Особенности развития проектного финансирования в жилищном строительстве и проблематика его применения вместо долевого строительства // Russian Journal of Management. 2018. Т. 6. № 1. С. 32–36. https://doi.org/10.29039/article_5b06a2e3e0d453.54830259Baronin S., Esaf’ev N. Features of foreign and domestic development of project financing and other investment instruments in housing construction and problems of their priority application instead of equity construction // Russian Journal of Management. 2–18;6(1):32–36. (In Russ.). https://doi.org/10.29039/article_5b06a2e3e0d453.54830259Глотова Н. И. Проектное финансирование жилищного строительства в России: результаты и перспективы // Экономика. Профессия. Бизнес. 2021. № 1. С. 30–38 https://doi.org/10.14258/epb202104Glotova N. I. Project financing housing construction in Russia: results and prospects // Economics Profession Business. 2021;(1):30–38. (In Russ.). https://doi.org/10.14258/epb202104Кирсанов А. Р. Перспективы развития законодательства о долевом строительстве // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2018. № 2(197). С. 64–75 https://doi.org/10.24411/2072-4098-2018-12004.Kirsanov A. R. Prospects of development of legislation on construction. // Property Relations in the Russian Federation. 2018;(2):64–75. (In Russ.). https://doi.org/10.24411/2072-4098-2018-12004Кирсанов А. Р. Проблемные вопросы проектного финансирования жилищного строительства // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2020. № 2(221). С. 7–22Kirsanov A. R. Problem issues of project finance of housing construction // Property Relations in the Russian Federation. 2020;(2):7–22. (In Russ.)Клочкова Е. Н., Овечкина А. И., Петрова Н. П. Актуальные вопросы формирования и развития проектного финансирования жилищного строительства в РФ // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2019. № 5–1(119). С. 33–38Klochkova E. N., Ovechkina A. I., Petrova N. P. Topical issues of formation and development of project financing of housing construction in Russian Federation // Izvestiâ Sankt- Peterburgskogo gosudarstvennogo èkonomičeskogo universiteta. 2019;(5–1):33–38. (In Russ.)Макаров Д. А., Юденко М. Н. Экономическая эффективность и финансовые риски проектного финансирования в жилищном строительстве // Микроэкономика. 2020. № 2. С. 23–28Makarov D. A., Yudenko M. N. Economic efficiency and financial risks of project financing in housing construction // Microeconomics. 2020;(2):23–28. (In Russ.)Никитин М. А. Механизмы проектного финансирования для решения проблем жилищного строительства // Нормирование и оплата труда в строительстве.2020. № 3. С. 18–22Nikitin M. Project financing mechanisms for solving problems of housing constructions // Rationing and Remuneration in Construction. 2020;(3):18–22. (In Russ.)Садыкова А. И. Перспективы применения эскроусчетов в проектном финансировании жилищного строительства // Финансовая жизнь. 2020. № 2. С. 41–43Sadykova A. I. Prospects for the use of escrow accounts in project finance for housing // Financial Life. 2020;(2):41–43. (In Russ.)Судас Л. Г., Оносов А. А. Проектное финансирование в жилищном строительстве: в поисках баланса интересов // Государственное управление. Электронный вестник. 2020. № 83. С. 243–270. https://doi.org/10.24411/2070-1381-2020-10118Sudas L. G., Onosov A. A. Project financing in housing construction: in search of a balance of interests // E-Journal Public Administration. 2020;(83):243–270. (In Russ.). https://doi.org/10.24411/2070-1381-2020-10118

The authors declare that there are no conflicts of interest present.