proanarisПроблемы анализа рискаIssues of Risk Analysis1812-52202658-7882ФГБУ ВНИИ ГОЧС (ФЦ)BAEPOSproanaris-1118Research ArticleЭКОНОМИЧЕСКИЕ РИСКИECONOMIC RISKSМодифицированная методика оценки экономической эффективности геологотехнических мероприятий в нефтегазодобывающей отрасли с учетом рисковModified Methodology for Assessing the Economic Efficiency of Geological and Technical Measures in the Oil and Gas Industry, Taking into Account RisksБирюковаА. И.BiryukovaA. I.

Бирюкова Анастасия Ивановна: кандидат экономических наук, доцент, кафедра отраслевой экономики и управления природными ресурсами

664025, г. Иркутск, ул. Ленина, 11

Anastasia I. Biryukova 

Lenina Str., 11, Irkutsk, 664025 

BirukovaAI@bgu.ruhttps://orcid.org/0009-0001-7236-2102ЧитаевА. В.ChitaevA. V.

Читаев Артем Валерьевич: главный специалист отдела по управлению инвестициями и контроллингу капитальных вложений 

678144, Республика Саха (Якутия), г. Ленск, ул. Первомайская, д. 32а

Artem V. Chitaev 

Pervomayskaya Str., 32a, Lensk, Sakha Republic (Yakutia), 678144

chitaev-2040@mail.ruБайкальский государственный университетРоссияBaikal State UniversityRussian FederationТаас-Юрях НефтегазодобычаРоссияTaas-Yuryakh NeftegazodobychaRussian Federation2026270820262348089Copyright © Бирюкова А.И., Читаев А.В., 20262026Бирюкова А.И., Читаев А.В.Biryukova A.I., Chitaev A.V.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.risk-journal.com/jour/article/view/1118

Разработка и апробация модифицированной методики оценки экономической эффективности геолого-технических мероприятий в нефтегазодобывающей отрасли, учитывающей риски, оказывающие влияние на финансовый результат деятельности.В работе применяются методы дисконтированных денежных потоков, дисперсионный анализ на основе взвешенного скользящего среднего и скользящей дисперсии, метод реальных опционов на основе PERT-распределения, а также метод ожидаемой денежной стоимости (EMV-анализ). Расчеты выполнены на данных по Среднеботуобинскому нефтегазоконденсатному месторождению применительно к портфелю из 31 геолого-технического мероприятия, запланированного на период 2026–2029 гг.Предложена модифицированная формула чистой приведенной стоимости, дифференцирующая поправочные коэффициенты риска для положительных и отрицательных денежных потоков. Учтена разработанная классификация рисков геолого-технических мероприятий в разрезе классов причин с расчетными поправочными коэффициентами. На основе PERT-моделирования стохастических отклонений добычи нефти и газового конденсата сформированы вероятностные сценарии исходов; посредством EMV-анализа ранжирован портфель мероприятий. Показано, что без учета рисков суммарная чистая приведенная стоимость портфеля завышается на 1 018 млн руб. (39%), а 11 из 31 мероприятия, выглядевших эффективными в стандартной DCF-оценке, при комплексном учете рисков демонстрируют отрицательное значение ожидаемой денежной стоимости.Это обуславливает цель данного исследования — разработать и апробировать модифицированную методику инвестиционной оценки геолого-технических мероприятий, корректно отражающую риски. Предлагаемая методика позволяет устранить систематическое завышение оценок эффективности, характерное для традиционных DCF-моделей, а также снизить риски принятия некорректных управленческих решений и возникновения бросовых затрат. В результате максимизируется финансовый результат в условиях ограниченности ресурсов. Методика универсальна и применима в любой нефтегазовой компании, использующей ключевые показатели инвестиционной эффективности для принятия стратегических решений.

Development and testing of a modified methodology for assessing the economic efficiency of geological and technical measures in the oil and gas industry, taking into account risks affecting the financial result of activities.The paper uses discounted cash flow methods, variance analysis based on the weighted moving average and moving variance, the real options method based on the PERT distribution, as well as the expected cash value method (EMV analysis). The calculations were based on data from the Srednebotuobinskoye oil and gas condensate field for a portfolio of 31 geological and technical measures planned for the period 2026-2029.A modified NPV formula differentiating risk adjustment factors for positive and negative cash flows is proposed. The developed classification of risks of geological and technical measures was taken into account in the context of cause classes with calculated correction factors. Based on PERT modeling of stochastic deviations in oil and gas condensate production, probabilistic outcome scenarios were generated; a portfolio of activities is ranked through EMV analysis. It was shown that excluding risks, the total net present value of the portfolio is overestimated by 1,018 million rubles. (39%), and 11 out of 31 measures that looked effective in the standard DCF assessment, with comprehensive risk accounting, demonstrate a negative value of the expected cash value.This determines the purpose of this study - to develop and test a modified methodology for investment assessment of geological and technical measures that correctly reflects risks. The proposed methodology makes it possible to eliminate the systematic overestimation of efficiency estimates characteristic of traditional DCF models, as well as reduce the risks of making incorrect management decisions and incurring waste costs. As a result, the financial result is maximized in conditions of limited resources. The methodology is universal and applicable to any oil and gas company that uses key investment performance indicators to make strategic decisions.

риски нефтегазодобычигеолого-технические мероприятияэкономическая эффективностьметод реальных опционовEMV-анализинвестиционная оценкаметодики оценки рискаoil and gas production risksgeological and technical measurescost-effectivenessreal options methodEMV analysisinvestment valuationrisk assessment methodsReferencesРусецкая Г. Д. Недропользование в нефтегазовом комплексе: закономерности использования и сохранения экологических систем // Известия Байкальского государственного университета. 2019. Т. 29. № 4. С. 523–532. https://doi.org/10.17150/2500–2759.2019.29(4).523–532 EDN: POCZONRusetskaya G. D. Exploitation of natural resources in oil and gas industry: common factors of use and conservation of ecological systems // Bulletin of Baikal State University. 2019;29(4):523–532. (In Russ.). https://doi.org/10.17150/2500–2759.2019.29(4).523–532 EDN: POCZONНовиков А. В., Богомолова Е. Ю., Кородюк И. С. Характеристика месторождений нефти, газа и конденсата в Иркутской области // Известия Байкальского государственного университета. 2017. Т. 27. № 4. С. 459–467. https://doi.org/10.17150/2500-759.2017.27.(4).459–467Novikov A.V., Bogomolova E. Yu., Korodyuk I.S. Characteristics of oil, gas and gas condensate fields of Irkutsk region // Bulletin of Baikal State University. 2017;27(4):459–467. (In Russ.). https://doi.org/10.17150/2500–759.2017.27.(4).459–467Антипина Н. В. Оптимизация инвестиций в основные фонды нефтяной компании // Известия Байкальского государственного университета. 2019. Т. 29. № 2. С. 262–272. https://doi.org/10.17150/2500–2759.2019.29(2).262–272Antipina N.V. Optimization of Investment into Fixed Funds of an Oil Company // Bulletin of Baikal State University. 2019;29(2):262–272. (In Russ.). https://doi.org/10.17150/2500–2759.2019.29(2).262–272Левкович О. С., Михеев Ю. В., Фищенко А. Н. [и др.] Адаптация методических рекомендаций по оценке геологических рисков на примере территории юго-востока ЯНАО // Экспозиция Нефть Газ. 2023. № 3(96). С. 46–51. https://doi.org/10.24412/2076-6785-2023-3-46-51 EDN: BTEPSCLevkovich O. S., Mikheev Yu.V., Fishchenko A. N. [et al.] Adaptation of methodological recommendations for assessing geological risks on the example of the territory of the south-east of the Yamalo-Nenets autonomous district // Exposition Oil Gas. 2023;(3):46–51. (In Russ.). https://doi.org/10.24412/2076-6785-2023-3-46-51 EDN: BTEPSCУразова Н. Г., Мартынюк М. В. Управление рисками на этапе проектирования объектов переработки нефти и газа // Baikal Research Journal. 2016. Т. 7. № 2. https://doi.org/10.17150/2411-6262.2016.7(2)Urazova N.G., Martynyuk M.V Risk management at the stage of designing facilities of rude oil and gas processing. Baikal Research Journal. 2016;7(2) (In Russ.) https://doi.org/10.17150/2411-6262.2016.7(2)Меткин Д. М., Жуков О. В., Темников А. А. Совершенствование методов оценки эффективности нефтегазовых проектов геологоразведочных работ северных // Север и рынок: формирование экономического порядка. 2023. Т. 26. № 1(79). С. 120–132. https://doi.org/10.37614/2220–802X.1.2023.79.008 EDN: VPOFRQMetkin D. M., Zhukov O. V., Temnikov A.A. Improving methods for evaluating oil and gas exploration efficiency in northern territories // The North and the Market: Forming the Economic Order. 2023;26(1):120–132. (In Russ.) https://doi.org/10.37614/2220-802X.1.2023.79.008 EDN VPOFRQПленкина В. В., Юмсунов М. С. Оценка экономической эффективности геолого-технических мероприятий с учетом риска // Известия высших учебных заведений. Социология. Экономика. Политика. 2012. № 3. С. 69–73. EDN: PCXKHHPlenkina V.V., Yumsunov M.S. Assessment of economic efficiency of geologic-and-technical actions with account of risk // Proceedings of Higher Educational Institutions. Sociology. Economics. Politics. 2012;(3):69–73. (In Russ.). EDN: PCXKHHШуплецов А. Ф., Перелыгин А. И. Инструменты хеджирования рисков: эффективность и значимость их использования в процессе формирования стратегий развития российских нефтегазовых компаний // Известия Байкальского государственного университета. 2020. Т. 30. № 2. С. 318–325. https://doi.org/10.17150/2500-2759.2020.30(2).318–325Shupletsov A.F., Perelygin A.I. Risk hedging tools: efficiency and significance of their use in the processes of forming development strategies of russian oil and gas companies // Bulletin of Baikal State University. 2020;30(2):318–325. (In Russ.). https://doi.org/10.17150/2500-2759.2020.30(2).318–325Бирюкова А. И. Классификация рисков геолого-технических мероприятий с поправочными коэффициентами для экономической оценки в нефтегазодобывающей отрасли // Региональные проблемы преобразования экономики. 2025. № 8(178). С. 107–118. https://doi.org/10.26726/rppe2025v8corog EDN QKTUOXBiryukova A. I. Classification of risks of geological and technical measures with correction coefficients for economic assessment in the oil and gas industry // Regional Problems of Economic Transformation. 2025;(8):107–118. (In Russ.). https://doi.org/10.26726/rppe2025v8corog

The authors declare that there are no conflicts of interest present.